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  • iPhone 晚到,苹果头痛

    苹果刚宣布了 2020 年第四季度(7 月至 9 月)的财报,营收再创第四季度的汗青记录,也超越华尔街的预期。但华尔街没因而卖账,财报后苹果股价急跌 5%,究竟苹果这季财报是如何的一回事?

    iPhone 晚到,苹果头痛插图

    现实上,苹果这季功绩很好吗?并不对。

    功绩不好?也相对不是。

    苹果的功绩还算不错

    纯真在数据上,苹果在本季度的功绩着实相称不错。他们在在疫情以及 iPhone 12 延期的两重影响下,依然创出 646.68 亿美圆的季度汗青新高,录得 1.03% 的同比增进。另一个值得苹果愉快的音讯,是在环球经济也因为疫情而遭到严峻影响的状况下,苹果依然在大中华以外的大部份区域,均录得相称抱负的增进。

    换言之,这季度功绩并没有显著进步,着实又是大中华区域的功绩,在拖苹果后腿。

    iPhone 晚到,苹果头痛插图1

    苹果唯一值得忧愁的,他们在这季度运营状况依然不算抱负。苹果在毛利增添的状况下,运营利润出同比下跌 5%。在过去 5 年,苹果研发资出算计约 700 亿美圆,每一年均匀增幅率达 12% 摆布;但苹果在营收方面,每一年均匀增幅仅为 10% 摆布。可见最近几年苹果在面临猛烈的合作下,只管大幅进步研发付出,但依然没法换来响应的营收增进,并致使最近几年利润空间入手下手收窄。

    另一方面,华尔街十分关心的效劳类营收,同比增进 16% 至 145 亿美圆,光是这一块收入就已达 iPhone 整季营收的一半以上。苹果 CFO Luca Maestri 在财报集会示意,他们的付费定阅用户 (Paid Account) 在本季度同比增添了 1.35 亿至 5.85 亿,增幅高达 23%。因为早前有分析师指出,苹果 iPhone 用户已达 10 亿之谱,那示意苹果在效劳营收上,依然有庞大的增进潜力。

    iPhone 晚到,苹果头痛插图2

    苹果的功绩增进,也很大水平上来自 iPhone 以外,别的硬件销量的高速增进。在本季度 Mac 和 iPad 继沾恩于疫情带来的在家办公需求增进,离别取得了 29% 以及 46% 的惊人营收增幅(上图),也成为苹果本季度功绩增进的最大元勋。

    换言之,这季度功绩并没有显著进步,着实又是 iPhone 的功绩在拖后腿。


    而这苹果在两个症结数据表现不佳,归根究底因为一个症结问题:新 iPhone 延期了。

    延期形成 70 亿美圆丧失

    Odin 曾撰文指出,因为苹果每一年也会在 9 月推出新 iPhone ,所以每一年 7~9 月,用户都邑因为持币观望新一代 iPhone 的推出,致使当季 iPhone 销量急跌。因而,苹果每每故意在第四季度末了一周,开售新一代 iPhone,目标是为经由过程 iPhone 首周销量,支撑这季度的苹果功绩。但因为 iPhone 12 延期而落空了首周销量的关联,iPhone 这季度的营收涌现 11% 的同比下滑。

    iPhone 晚到,苹果头痛插图3

    究竟此次延期,对这季的苹果功绩带来若干影响?起首是销量下滑。依据 IDC 的统计,本季度 iPhone 销量约为 4,160 万台,同比下跌 10.6%(上图蓝条)。据天风国际的郭明錤的展望,iPhone 12 预售首周,销量达至 700~900 万台,固然,这这销量不一定会悉数叠加在第四季度的 iPhone 销量上,但假如 iPhone 12 准期推出,保守预计销量能与客岁的 4,660 万相称。


    换言之 iPhone 12 延期,大概致使 iPhone 的第四季度销量削减 500 万台。


    另一个由 iPhone 延期致使的显著影响是 iPhone 均匀售价的下滑。于情愿花更多款项、买高端 iPhone 的花费者,会因为 iPhone 12 延期而持币观望,致使这季度苹果必需经由过程贬价、或主力催销低价的 iPhone SE,才吸收用户购置。

    iPhone 晚到,苹果头痛插图4

    但效果因为 iPhone 12 延期,第四季度 iPhone 的均匀售价(依据 IDC 数据预计),由客岁同期的 715 美圆,跌至今季的 635 美圆(上图赤色折线),同比下跌 11.2%。而假如 iPhone 12 没有延期,iPhone 销量大概会是  4,660 万台、假定均匀售价与客岁同期一样,那本季度 iPhone 的营收大概会达 353.33 亿美圆(上图黄条)。


    换句话说,iPhone 12 延期致使苹果少收了约 70.89 亿美圆,占苹果本季营收的 11% 摆布。


    显著可见 iPhone 12 的延期,在短时间内为苹果功绩带来庞大影响。

    中国市场的断崖式下滑

    华尔街的另一个忧愁,是大中华区域。

    现在环球疫情严竣的状况下,中国几乎是现在少数能复兴一般的主要花费电子产物市场,何况,依据挪动数据平台 App Annie 的数据,中国依然是环球仅次于美国以外,iOS 的第二大运用市场,这证明了苹果在中国依然有相称大的生长空间。

    iPhone 晚到,苹果头痛插图5

    然则,苹果不只和去季一样,没法在这个已从疫情中复兴过来的市场里占到优点,反而涌现极端严峻的功绩滑坡,营收同比下跌 28.6%,少收了 31.88 亿美圆(约本季度总营收的 4.9%)。现在,苹果的大中华功绩不到 80 亿美圆,是 2015 年以来的最低点,而大中华区域占比仅为 12.7%,也是苹果自 2012 年把大中华区域划分红自力一个板块以来,占比最低的一年。

    可见此次大中华区域的功绩,涌现了断崖式下滑。

    安乎都护府长史供应的中国手机市场数据里, iPhone 销量跌幅达至 20% 以上,可见 iPhone 在中国卖不好的个中一个缘由,是华为在被列入实体清单后,尽力生长国内手机市场,不只把 iPhone 挤得无处容身,就连 OPPO、vivo 和小米的份额也被挤走。

    所以这代表 iPhone 不受中国用户迎接了吗?不完满是。起码,在 iPhone 11 进入产物周期的末了阶段,苹果着实很难和华为合作。因而,苹果 CEO 库克也在财报集会里明白示意

    在 9 月的季度里,大中华区域是遭到新 iPhone 缺席打击最严峻的区域。

    单以营收份额盘算,这季度 iPhone 在大中华区域的销量预计只要不到 530 万台。但依据郭明錤的预算,中国市场占环球 iPhone 12 预购量的 35%~45%,换言之带来 200 万台以上的定单,这足以使 iPhone 在大中华区域的销量增添靠近 50%,并带来不少于 16 亿美圆的营收,营收也到达 100 亿美圆以上。然则这数以十亿计营收,没法算入第四季度的财报,致使大中华区域同比断崖式下滑。

    可见新 iPhone 延期,对苹果这季功绩带来多严峻的影响。

    需求高,不等于卖得好

    iPhone 12 延期,对苹果来讲仅仅是短时间问题,它不像什么“落空立异才能”、或是“缺少核心技术”等要素,会为苹果带来久远的影响。同样地,iPhone 延期也不大概像中美贸易战、或是新冠疫情等不明朗要素,为苹果功绩带来中期的隐忧。

    但为难的是,iPhone 12 延期问题将横跨了两个季度,而且更与苹果最主要的 10~12 月的购物旺季重叠了。而这季度苹果的财报也证明了,iPhone 12 延期确实对 iPhone 营收和大中华区域的功绩,带来显著的打击。华尔街不免忧郁相干的影响,连续至 10~12 月苹果这个症结季度。

    固然,Odin 先前曾两度说起 iPhone 12 延期对苹果功绩所带来的影响,依然有读者误以为我以为 iPhone 12 不好,所以才看淡 iPhone 的营收,但现实并不云云。iPhone 12 推出以后,媒体的评价普偏相称正面,而且 Tim Cook 在财报集会里也有泄漏,iPhone 12 需求相称强劲,增添达 2 位数字。但只管 iPhone 12 的需求云云强劲,但这并不代表这两季度的 iPhone 就可以卖得很好。

    真正决议 iPhone 在 10~12 月季度销量的要素,是以下两个主要要素:

    起首,是 iPhone 12 的贩卖天数。Odin 置信 iPhone 12 就算再推延,依然会有不少死忠用户对峙购置。但我们也不能疏忽当中不少的“摇晃用户”,大概在 iPhone 12 推出前改买较为低价的 iPhone SE 或安卓手机,也会有不少原本盘算激动花费的用户,在三思后决议把钱省下来。

    假如 iPhone 12 的贩卖天数愈长,就更轻易吸纳这些摇晃用户,但下季度 iPhone 12 的贩卖天数显著比客岁要短。

    iPhone 晚到,苹果头痛插图6

    图片泉源:凤凰 Weekly via 新浪网

    其次,是 iPhone 12 的产能。先前 Odin 就提到,iPhone 12 延期量产,严峻影响苹果的产能。此次库克也在电话集会里认可,现在他们赶上供应链上的限定,现在“异常、异常勤奋” (working really, really hard) 去处理这个限定。早前已有音讯指出,iPhone 最大的生产基地郑州富士康,已重金招人并以双工加班(上图),务求满足 iPhone 12 的产能须要。

    纵然全世界人也争着买 iPhone 12,但终究的销量大概取决于下季度苹果能生产若干台 iPhone 12。

    变数太多、难以展望

    所以,Odin 不看好苹果下季度的功绩吗?我个人不怀疑 iPhone 12 的吸收力,也不怀疑苹果对供应链的掌控力。然则在这三个月内,着实大概有太多变数涌现。

    先前我们提过,iPhone 大概因为此次延期发货,致使下季度销量降至 6,300~6,800 万台,并使相干的营收同比下跌 8%~14%。但与此同时,Mac、iPad 和效劳类的销量提拔,又会否像这季度一样,委曲填补 iPhone 销量下滑所形成影响,尚未可知。

    另一方面,华为在中国也刚推出了新一代的 Mate 40。虽然 iPhone 12 有充足合作力与 Mate 40 匹敌,但毕竟 Mate 40 挂着“华为末代旗舰”,已有黄牛以“绝版”作兜揽手腕,据音讯指已涌现严峻缺货现像。不过,这究竟是因为 Mate 40 太受迎接,并将会成为 iPhone 在中国市场的壮大敌手?照样华为产能不足,基础没法与 iPhone 匹敌?现在依然不得而知。

    横竖假如是你是果粉,买买买就是。假如你是果黑?不要买就是。但假如你是一位投资者?将来苹果与相干供应链的股价,将大概有差别水平的波幅,投资前请务必三思,注重相干风险。

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